Интервью для Казахского Радио на тему «Расширение коридора колебаний курса тенге к доллару США».

Как заявил недавно глава Национального банка Григорий Марченко, с 5-го февраля расширение курса составит от 127,5 до 165 тенге за 1 доллар. Что это? Тенге отпускается в свободное плавание, или полная свобода в строго обозначенном коридоре?

На вопросы журналиста отвечал Бауыржан Тулепов, Директор аналитического департамента АО «Тенгри Финанс».

- Бауыржан Жалгасбекович, как известно, с 5-го февраля коридор колебания курса расширяется. Ваше мнение об этом?

- Я хотел сказать, что в течение всего 2009 года, т.е. с 4-го февраля прошлого года Национальный Банк осуществил девальвацию тенге и держал курс в достаточно жестких рамках. Волотильность была минимальной за всю историю торгов на Казахстанской фондовой бирже. Эту стабильность было очень важно сохранить на фоне тех проблем, которые возникли в банковском секторе, на фоне тех проблем, которые были в платежном балансе Республики Казахстан. И сейчас, когда в целом цены на нефть достаточно высоки, Казахстан накопил значительные международные резервы, сейчас он может себе позволить изменяться курсу в более больших рамках. На самом деле прогнозировать будущую ситуацию в макроэкономике достаточно сложно, и Национальный Банк, повышая коридор, таким образом, оставляет для себя какие-то меры воздействия на экономику через изменение валютного курса. Обратите внимание, что при расширении коридора  Национальный Банк больший задел оставил именно на укрепление курса в минус 15%, по сравнению с плюс 10% для девальвации. Так же наблюдая за риторикой монетарных властей Казахстана, можно сказать, что власти все-таки намерены скорее укреплять национальную валюту, чем ее ослаблять.

- Означает ли это то, что курс будет складываться исходя из соотношения спроса и предложения на рынке?

- Хотелось бы отметить, что на валютном рынке Казахстана все валютные потоки не являются диверсифицированными, т.е. периодически возникают перепады, возникает избыточный спрос, возникает избыточное предложение. И Национальный Банк, присутствуя на валютном рынке, призван сглаживать такие изменения. Его присутствие всегда заметно, во многих случаях он является как основным покупателем, так и основным продавцом национальной валюты.

- На Ваш взгляд, по какой причине Национальный банк решился на этот шаг именно сейчас?

- В настоящий момент мы видим, что цены на главный экспортный товар, на нефть – находятся на высоком уровне, на уровне 75-80 долларов за баррель. Этот уровень является очень комфортным для Казахстана, для ее платежного баланса. Учитывая тот факт, что главный торговый партнер - Российская Федерация за последние 9 месяцев значительно ревальвировала свою национальную валюту – рубль, Казахстан, предполагается, тоже склонен ревальвировать свою национальную валюту. Я бы хотел заметить, что валютная политика в Казахстане во многом зависит от намерений и действий монетарных властей. Сегодня, наблюдая за риторикой государственных чиновников, представителей Национального Банка, мы считаем, что они все-таки намерены ревальвировать, т.е. укреплять национальную валюту. Аргументы наши сводятся к тому, что монетарные власти, скорее всего, хотят поддержать ослабевающий банковский сектор и поддержать способность обычных людей расплачиваться по своим иностранным займам. Но в то же время я хотел бы обратить внимание, что слишком сильное укрепление тенге не выгодно Казахстану, потому что, он несет урон для наших внутренних производителей. И мы знаем, что внутренний бизнес сейчас тоже переживает определенные проблемы, и, соответственно Национальный банк должен балансировать между интересами и населения по погашению кредитов и  внутренних производителей и остановиться на каком-то оптимальном курсе. Мы видим, что это оптимальное значение находится в размере 140 - 145 тенге за доллар.   

- Может ли повлиять на курс тенге вступление в силу Таможенных соглашений в рамках Таможенного Союза?

- Я думаю, что валютная политика Казахстана не претерпит серьезных изменений в краткосрочный период, и все неровности в торговле будут устраняться при помощи введения таможенных барьеров, что собственно сейчас и делается. Мы сейчас можем наблюдать, как были введены  таможенные пошлины на ряд товаров, в том числе на автомобили, на некоторую продуктовую линейку. Но валютные курсы, после того как заработало Таможенное пространство, остались прежними. В частности, для Казахстана на валютную политику оказывает влияние высокая доля займов в иностранной валюте, предоставленных банками, т.е. Казахстан не может взять и начать ревальвировать или девальвировать  валюту, поскольку эта валютная политика будет в значительной степени влиять на процент инкассации банковских кредитов в банковском секторе. Я имею ввиду то, что Казахстан, укрепляя или ослабляя свою национальную валюту, должен руководствоваться не только интересами внутренних производителей, он должен еще также принимать во внимание и ситуацию в банковском секторе. Как я обратил внимание, более 50 % займов банки предоставили в настоящее время в иностранной валюте и ослабление тенге может привести к ухудшению потоков по этим займам, т.е. к ухудшению кредитного качества ссудных портфелей, что представляет угрозу и в то же время барьер для ослабления тенге.

- Некоторые страны не раз заявляли о переходе при международных  расчетах на другие валюты. Например, в Южной Америке создается новая валюта – сукре. Не кажется ли Вам, что все это ослабляет доллар США? 

- Да, такие действия, безусловно, ослабляют доллар США именно как резервную валюту, поскольку меньше стран будет предъявлять спрос на американский доллар, и часть свои резервов будут хранить в национальных или наднациональных валютах. В то же время, хотелось бы обратить внимание, что процесс организации единой валюты для нескольких стран – достаточно сложный процесс и, безусловно, речь не идет о каких-то краткосрочных перспективах. Для того, чтобы внедрить единую валюту, экономки этих стран должны свое монетарное положение привести к единому знаменателю, чтобы они могли войти в единое валютное пространство без существенных потерь в рамках локальных экономик. Соответственно пока можно констатировать, что эти намерения остаются, всего лишь, я бы сказал, «смелыми планами» и доллар США продолжает оставаться главной резервной валютой мира.

- Ваш прогноз, каким будет курс тенге в 2010 году?

- Я думаю, что в целом мы не увидим каких-то резких движений. Потому, что одной из целей Национального Банка и монетарных властей Казахстана является именно сохранение стабильности валютного курса и соответственно, эту стабильность при любом изменении коридоров, Национальный Банк будет сохранять. Конечно, коридор после 5-го февраля будет расширен, как и сказал председатель Нацбанка Григорий Марченко, но в то же время резких движений, скорее всего, не будет.

- И последнее, Бауыржан Жалгасбекович, Ваши пожелания нашим радиослушателям?

- Желаю радиослушателям, чтобы у них все складывалось хорошо. Самое главное - люди имели любимую и нужную работу, которая бы достойно вознаграждалась.

Итак, мы беседовали  с Бауыржаном Тулеповым, директором аналитического департамента компании «Тенгри Финанс». Делая вывод, можно сказать, что какого-либо резкого взлета или падения тенге по отношению к доллару, все же не будет. Все-таки Национальный банк все будет держать под контролем. Пока же курс стабильный, однако, насколько укрепится или ослабнет тенге к иностранной валюте, мы сможем узнать уже завтра.  Всего доброго!